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Last updateWed, 10 Feb 2016 12am

Hoher Abschlag (Disagio) - Nullkupon - Bonds

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Schuldverschreibungenn, die keineswegs mit Zinscoupons ausgestattet sind. Anstelle turnusmäßiger Zinszahlungen stellt in diesem Zusammenhang die Differenz zwischen dem Rückzahlungskurs und dem Kaufpreis den Zinserlös bis zur Endfälligkeit dar.

Der Investor erhält letztendlich einzig eine Zahlung: den Verkaufsgewinn bei einem verfrühten Verkauf oder den Tilgungserlös bei Fälligkeit.

Im Großen und Ganzen werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) ausgegeben und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Zeitdauer, Debitorbonität und Kapitalmarktzinsniveau liegt der Emissionskurs mehr oder weniger bezeichnend unter dem Tilgungskurs.

Für den Geldgeber zu berücksichtigen ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen einmaligen festen Ertrag in der Zukunft - sowie  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Profit wird steuerlich als Zinserlös zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Falls Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit absetzen, wird die Verschiedenheit zwischen Erwerbungs- und Saleskurs in die zwei Bestandteile Zinsgewinn und Aufwertung aufgezeigt.

Zero Bonds können nicht zuletzt aus einer Sonderform festverzinslicher Obligationen hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten hervor, wenn Zinskupons von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung abgetrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder individuelle Zinscoupons einzeln gehandelt werden, handelt es sich um Anteilscheine ohne durchgehenden Zinsprofit, die vom von der Grundidee her mit Null-Kupon-Bonds analog sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Anleihen

Diese Obligationsformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinsgewinne einem festverzinslichen Anteilschein:

Sie bekommen als Finanzier wohl keine über die gesamte Frist kontinuierliche feste Verzinsung, die Zinsprofite stehen demgegenüber im vorhinein fest und ist nicht von der Entfaltung am Kapitalmarkt verbunden. Der Zinsfuß dieser Bondn wird im Verlauf der Ablaufzeit nach einem bei der Emission festgelegten Modell geändert.

Kombizins-Bonds: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen kuponlosen Jahren für die verbleibenden Jahre der Frist ein übernormal hoher Zins abgemacht. Die Bond wird vorwiegend zu pari begeben und abgegolten.