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Last updateWed, 10 Feb 2016 12am

Effektenemission - Zertifikate

Notierung

Zertifikate werden zufolge der Ausgestaltung in Stück oder in Prozent abgefasst. Bei Stücknotation können lediglich ganze Stücke besorgt werden. Ein Stück gleicht mehrheitlich 100 € (zur Effektenemission), stellenweise ferner 1.000 €.

Bei stück-protokollierten Einzelaktienzertifikaten kann es gleichfalls erscheinen, dass der Preis zur Edition des Zertifikats sich an der Börsennotierung der zugrunde liegenden Aktie orientiert.

Einflussfaktoren des Ausgabepreises

Folgende Faktoren verändern die Bestimmung des Ausgabepreises, die in den entsprechenden Produktbedingungen festgelegt werden:

•    Ausprägung des Basiswerts;

•    Ausprägung eventueller abgewandelter Bestandteile des Zertifikats, welche in den Produktbedingungen im Einzelnen fesgetlegt sind;

•    Marge: Aufpreis auf den arithmetischen Wert, der vom Emittent nach freiem Evaluieren festgelegt wird und im Besonderen Kosten für Strukturierung und Absatz von Zertifikaten abdeckt;

•    ggf. festgesetzte und ausgewiesene Verwaltungsabgaben oder andere Entgelte.

Schlussendlich mag die Bank auf den so determinierten Ausgabepreis zusätzlich einen Aufpreis fakturieren.

Preiskonstituierende Faktoren während der Ablaufzeit

Der Preis eines Zertifikats wird von der Entfaltung des jeweiligen Basiswertes und der selektierten Struktur determiniert. Freilich auch alternative Aspekte wie die Unbeständigkeit, die Währung, Gewinnanteil/Ausschüttungen oder die Zinsentwicklung sind von Belang.

Zu den Mechanismen, auf deren Grundlage der Market Maker im Anschlussmarkt die vorbereiteten Geld- und Briefkurse selbst festsetzt, gehören speziell:

•    der arithmetische Wert;

•    die Geld-Briefskala (Spread): die Skala zwischen Geld- und Briefkursen im Anschlussmarkt setzt der Market Maker abhängig von Angebot und Anfrage für die Handelspapiere und unter Ertragskriterien fest;

•    eine im Ausgabepreis gegebenenfalls enthaltene Gewinnspanne;

•    ein ursprünglich erhobener Aufpreis;

•    Entgelte/Kosten u.a.: Verwaltungs-, Umsetzungs- oder gleichartige Gebühren nach Leitlinie der Produktbedingungen, die bei Fälligkeit der Wertpapiere vom Ausschüttungsbetrag abzuziehen sind;

•    Erträge: gezahlte oder erwartete Dividenden oder weitere Erträge des Basisergebnisses oder dessen Einzelteile, für den Fall, dass diese nach der Ausformulierung des Zertifikats finanziell dem Begeber zustehen.